時隔3月人民幣匯率重返6時代 外資安心增持中國債券
時隔3個月，人民幣匯率重返6時代！11月5日，在岸、離岸人民幣對美元雙雙收復7整數關口，日內分別上漲超過300、400個基點。在岸人民幣對美元更是創8月2日以來新高至6.9880。
自10月9日起，人民幣匯率漸入佳境，在近20天內，離岸人民幣對美元上漲超1600點。“7更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。”人民幣匯率近期走勢，有力印證了人民銀行有關負責人在8月初提出的觀點。
外圍環境改善和美元指數下行為人民幣匯率反彈積聚動能，也打消了外資加碼人民幣資產的顧慮。中央結算公司最新公布的數據顯示，外資已連續11個月增持中國債券；截至10月末，境外機構托管債券規模達18061.30億元，當月新增115.85億元。
人民幣匯率反彈動能積蓄多時
此次人民幣匯率的反彈動能已經積蓄多時。
招商銀行首席外匯分析師李劉陽在10月中旬就曾表示，美元指數已經呈現階段性的破位下行趨勢，這將在機制上有利于人民幣匯率的反彈。人民幣對美元在9月中旬7.06高點附近的阻力被突破后，7.0的整數關口已近在眼前。
10月以來，強美元或已接近頂部，目前美元指數已下滑至97上方。交通銀行金融研究中心團隊表示，隨著市場注意力逐步轉向擔憂美國經濟前景，美元指數短期內或繼續偏弱勢震蕩。
波動率回落是支持人民幣升值情緒的另一證據。某外資銀行交易員稱，10月至今，美元對在岸人民幣1年期平價期權隱含波動率持續回落，顯示出市場對于中長期匯率預期穩定，對沖貶值風險的熱情不高。
市場風險偏好明顯抬升，還得益于美聯儲將聯邦基準利率年內“三連降”。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，美聯儲年內連續3次降息，使中美10年期國債收益率利差也從美聯儲第一次降息時的50個基點擴大至目前的150個基點，這也給人民幣匯率企穩回升提供了助力。
外資涌入中國債市“逐浪高”
人民幣匯率強勢反彈自然普惠人民幣資產，因此，今年外資涌入中國債市的浪潮可謂“波濤洶涌”。
中央結算公司日前公布的數據顯示，外資已連續11個月增持中國債券。截至10月末，境外機構托管債券規模達18061.30億元，當月新增115.85億元。中國外匯交易中心公布10月銀行間債券市場境外業務運行情況顯示，截至今年10月，共有2345家境外機構投資者進入銀行間債券市場，與去年同期相比這一數字顯著增長。
莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生表示，此前外資流入中國的一大顧慮在于擔心人民幣會大幅貶值。然而，人民幣匯率“破7”后趨于穩定，消減了境外資金流入的顧慮，外資增持中國債券的規模也在9月大幅回升。
今年9月，境外機構投資者在銀行間債券市場凈買入債券1108億元，環比大增58.51%。
不僅如此，人民銀行10月31日發布的數據顯示，截至三季度末，外資持有中國股票、債券規模分別達1.8萬億元、2.2萬億元，雙雙創新高，較去年底持倉增幅分別達53.56%、27.60%。
外資再度釋放對中國債券的熱情，主要在于中美利差提供了較為充分的溢價。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，從10月的情況來看，外部環境短期轉暖，人民幣小幅升值且貶值壓力明顯下降，人民幣債券的收益率優勢仍較為明顯。（作者：張驕）
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